2026-10-07 券商行业研报分析

本批共收录 61条行业研报（国庆假期10月6日—7日批次），覆盖 21个行业；其中 43条给出明确评级（70%），买入与超配级 3条。

基础分均值 0.9623（前值 0.846）；信号等级分布：极强3 / 强1 / 中等偏强4 / 中性3；参与排名行业11个、样本不足10个；非银金融/证券 出现机构分歧标记。（本批含10月6日发布但前次未纳入的补发研报）

A股：国庆休市（10月1日—7日），最新为9月30日收盘

上证指数 3842.19 +0.31%　深证成指 12887.62 −0.11%　创业板指 3135.28 −0.23%　科创50 1530.01 −2.51%

港股收盘（10月7日 · 周三）

恒生指数 24130.50 −0.62%　恒生科技 4194.49 −0.68%　国企指数 8082.40 −0.57%　成交947.0亿港元；假期累计（10/2—10/7）恒指 −1.96%、国企 −1.67%、恒生科技 −1.40%

美股盘中实时（10月7日 · 北京时间22:00）

道琼斯 51012.25 −0.99%　纳斯达克 27413.74 −0.67%　标普500 7774.61 −0.57%

1. 美国9月非农"爆冷"，加息预期大幅降温：新增就业仅2.9万人（预期约9万人），7—8月合计下修约6万人；CME显示美联储10月维持利率不变的概率由非农前的61.8%升至81.7%，下一次加息最可能落在12月。

2. 央行连续23个月增持黄金、加量续作买断式逆回购：10月7日披露9月末黄金储备 7747万盎司，环比增74万盎司；9月末外汇储备34002.51亿美元、环比减380.74亿美元。央行将于10月8日开展12000亿元3个月期买断式逆回购，为加量续作（增2000亿元）。

3. 国庆出行与消费"冷热分明"：假期跨区域人员流动量约21.3亿人次、为平日1.7倍，铁路10月1日发送旅客2520.4万人次创单日历史新高；10月1—3日以旧换新带动销售额196.3亿元；但国庆档累计票房破11亿元，远不及2024年同期的18亿元。

4. A股明日开市，机构集体看好节后修复：中信证券称"三季报前后是年内最后一波进攻窗口"，东吴复盘近20年提示"国庆效应"（节后T+2日起量能显著抬升）；但机构普遍提醒美债收益率高位是最直接约束，行情偏结构性轮动，"科技+红利"均衡配置成主流建议。

5. 港股假期窄幅震荡、收于地量：10月7日恒指跌0.62%报24130.50点；假期4个交易日累计恒指跌1.96%，除10月2日外成交额均低于1000亿港元、为年内地量；医药与半导体回调，机械、地产、纺服逆势走强，潍柴动力假期累计涨7.45%。

新晋热点（热度Δ = 今日占比 − 近3日均占比，单位百分点）

① 计算机/AI +7.3（9篇）　② 建筑建材 +4.1（4篇）　③ 有色金属/金属 +3.4（4篇）

退潮预警

商贸/社服 −5.0（1篇）　传媒/互联网 −2.8（2篇）　电力设备/新能源 −2.5（6篇）

主题词（命中4/28）

液冷3篇/3行业（汽车、电新、计算机）为当日唯一跨行业强主题；国产替代2篇/2行业；创新药、并购重组各1篇

注：本批61篇（假期10/6—10/7）vs 近3日均99篇，Δ 已按占比归一，非绝对频次差。

共识主线（按共识度排序）

① 计算机/AI（共识度1.107，全场第一）：9篇、8家机构 —— 覆盖广度与机构数双第一。国金"算力的高结构方向"给出买入，招商"OpenAI新品落地、智谱海外商业化"，华西"英伟达逼近6万亿美元、OCP峰会聚焦AI互连与液冷"，国盛"美光业绩大超预期、算力景气再验证"；热度Δ+7.3pp居首，但9篇中仅1条买入、1条推荐，评级端并未跟进。

② 电力设备/新能源（1.051）：6篇、6家机构，是唯一"多机构覆盖+高共识"的方向 —— 银河"国庆期间AI基建热度升温、液冷加快落地"、华创"数据中心电力缺口凸显"、天风"半导体延续高景气、MFC国产替代"、西部"OpenAI有望获300亿美元新融资"。

③ 非银金融/证券（0.872）：4篇、3家机构，贝叶斯均分1.268全场最高，却是当日唯一分歧行业（西部两条超配 vs 华创理财跟踪无评级）—— 开源"券商三季报有望超预期"、西部"美联储利率变化对多元金融影响"。

被忽视信号

· 买入/超配仅3条（连续第三批低位：9月30日1条、10月6日3条），且2条来自西部证券同一机构 —— 卖方在开市前延续"只做跟踪、不给强评级"的谨慎口径。

· 交运/物流：贝叶斯均分0.726全场垫底（3篇均值仅0.33），而基本面是假期最强的方向之一 —— 出行量稳价升、VLCC运价再度刷新极值，研报端评级明显未跟上。

10月7日是国庆假期最后一日（A股10月1日—7日休市、10月8日开市）。假期港股是唯一定价窗口：10月2日恒指跌2.60%盘中低见23865.33点（3月23日以来最大单日跌幅），10月5日、6日缩量弱反弹，10月7日再跌0.62%报24130.50点，四个交易日累计恒指跌1.96%、国企跌1.67%、恒生科技跌1.40%，除10月2日外成交额均低于1000亿港元。海外方面，美国9月非农仅增2.9万人、10月加息定价降至20%以下，但10年期美债收益率仍高位运行；央行连续23个月增持黄金，并将于10月8日加量续作12000亿元买断式逆回购，流动性延续呵护。研报端61篇中计算机/AI以9篇居首（Δ+7.3pp）、电力设备6篇共识度1.051，液冷成为唯一跨行业强主题（3篇/3行业）；买入/超配仅3条，评级口径延续收敛。10月8日开市后关注三季报验证、AI资本开支与地产成交的持续性。