2026-10-06 券商行业研报分析

本批共收录 79条行业研报（国庆假期10月1日—6日累积批次），覆盖 19个行业；其中 46条给出明确评级（58%），买入与超配级 3条。

假期基础分均值 0.846（节前 0.831）；信号等级分布：极强2 / 强3 / 中等偏强2 / 中性3；参与排名行业10个、样本不足8个；计算机/AI 出现机构分歧标记。（本批含9月30日发布但节前未纳入的补发研报）

A股：国庆休市（10月1日—7日），最新为9月30日收盘

上证指数 3842.19 +0.31%　深证成指 12887.62 −0.11%　创业板指 3135.28 −0.23%　科创50 1530.01 −2.51%

港股收盘（10月6日 · 周二）

恒生指数 24280.56 +1.00%　恒生科技 4223.08 +0.94%　国企指数 8128.97 +0.96%　成交982.65亿港元；假期累计（9/30收→10/6收）恒指 −1.35%

美股盘中实时（10月6日 · 北京时间23:25）

道琼斯 51665.27 +0.78%　纳斯达克 27710.83 +0.85%　标普500 7843.32 +0.89%

1. 9月官方制造业PMI重回扩张区间：制造业PMI 50.1%（环比升0.3个百分点），非制造业商务活动指数50.2%（升1.2）、综合PMI产出指数50.7%为年内最高；财新制造业PMI 52.1，创5个月新高。

2. 居民房贷贴息新政10月1日正式落地：财政部、央行、金融监管总局联合发文，对120平方米以内、总价150万元以下首套住房（含二手房）给予年化1个百分点、最长5年贴息，单户贷款上限100万元；假期楼市升温，深圳新房认购同比增超6倍，上海9月二手网签23581套创近六年同期新高。

3. 美国9月非农意外"爆冷"：新增就业仅2.9万人（预期9万人），失业率升至4.2%，7—8月合计下修约6万人；市场对美联储10月加息的定价由约22%降至14%左右，但10年期美债收益率反而升至5.30%，为2002年以来高位，长端约束未解。

4. 国庆假期消费多点开花：商务部监测10月1日—3日，全国78条步行街商圈客流量、营业额同比分别增长3.4%、5.3%；假期前3天消费品以旧换新带动销售额196.3亿元、惠及348.3万人次。

5. 港股假期"先抑后扬"：10月2日恒指跌2.60%报23972.29点，此后10月5日、6日连续回升，10月6日收涨1.00%报24280.56点；医药与CRO板块爆发（ESMO年会31项中国研究入选），科网股集体走高，极兔速递领涨蓝筹。

新晋热点（热度Δ = 今日占比 − 近3日均占比，单位百分点）

① 电力设备/新能源 +17.3（19篇）　② 非银金融/证券 +4.6（7篇）　③ 商贸/社服 +3.9（7篇）

退潮预警

电子/半导体 −4.0（1篇）　传媒/互联网 −4.0（2篇）　银行 −2.9（1篇）

主题词（命中5/28）

当日无跨行业共振强主题；覆盖最高为 创新药、AI算力、液冷、出海、回购各1篇/1行业

注：本批79篇（假期累积10/1—10/6）vs 近3日均141篇，Δ 已按占比归一，非绝对频次差；电新Δ高企部分源于华创"海外新兴产业日报"假期连发4篇。

共识主线（按共识度排序）

① 电力设备/新能源（共识度1.005，全场第一）：19篇、10家机构 —— 假期唯一被持续覆盖的方向。华创连发4篇海外新兴产业日报（AI基建投入、核电与光纤扩容），湘财提示"新型电池十五五规划"出台，德邦点评固态电池节点明确，太平洋看好储能升级为AI核心基础设施；港股假期AI硬件链同步走强。

② 计算机/AI（0.786）：6篇、5家机构，是唯一出现分歧标记的行业 —— 国金"AI的下一站：物理AI"与湘财"大模型迭代/个人智能体"双双给出买入，中原提示国产芯片发布计划大幅提前、算力投入加速；但内部有买有中性，热度Δ仅+0.9pp。

③ 汽车/零部件（0.752）：5篇、5家机构，贝叶斯均分1.003 —— 国联民生与江海同题点评"广汽牵手一汽"产业整合，开源提示AIDC电力需求高增带动柴发与内燃机机遇。

被忽视信号

· 买入/超配仅3条，全部落在计算机/AI（2条）与银行（1条）；79篇中推荐/增持18条承担主力 —— 假期卖方"只做跟踪、不给强评级"的口径，比指数涨跌更能说明对四季度业绩验证期的谨慎。

· 房地产：动量Δ−1.6pp退潮，但基本面（贴息落地、国庆成交放量）为假期最强 —— 研报端与基本面出现背离，典型"政策已兑现、卖方兑现离场"。

10月6日A股仍在国庆休市中（10月1日—7日休市，10月8日起开市），港股成为假期唯一定价窗口：10月2日恒指一度跌2.60%，此后10月5日、6日连续回升，10月6日收涨1.00%报24280.56点，恒生科技涨0.94%，医药与CRO板块爆发，成交982.65亿港元；假期累计恒指跌1.35%。海外方面，美国9月非农仅增2.9万人，10月加息定价降至14%左右，但10年期美债收益率反升至5.30%，长端利率约束仍未解除。国内9月制造业PMI回升至50.1%重回扩张，房贷贴息10月1日落地带动国庆楼市升温。研报端假期79篇中电力设备独占19篇（占比24.1%），动量Δ+17.3pp居首、共识度1.005全场第一；计算机/AI以6篇居次且为唯一分歧行业；买入/超配仅3条，评级口径延续收敛。节后首周关注三季报验证、AI资本开支与地产成交的持续性。